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삼성전자 영업 현금 85.3조원, 투자 지출을 빼면 무엇이 남나

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삼성전자가 벌어들인 현금을 모두 주주에게 나눠 줄 수 있다고 생각하면 설비 투자와 무형자산 지출을 빠뜨리기 쉽다. 반대로 공장에 돈을 많이 썼다는 이유만으로 현금 창출력이 나쁘다고 단정하면 미래 생산능력을 확보하는 선택을 놓친다. 기업을 읽을 때 필요한 질문은 이익의 크기뿐 아니라, 영업으로 들어온 돈에서 어떤 지출을 뺀 숫자를 보고 있는가이다. 이 글은 삼성전자 한 기업의 2025년 연결 현금흐름표를 이용한 계산 연습이다. 자료 확인 기준은 2026년 10월 8일 07:15 미국 동부시간이며, 분석 대상 기간은 2025년 1월 1일~12월 31일이다. 대한민국 한국거래소 상장기업의 원화 자료를 사용한다. 현재 주가나 2026년 실적 전망을 평가하는 글이 아니며, 아래 가상 충격도 회사의 전망치가 아니다. 2019년 촬영된 삼성 K4S641632K 메모리 칩 참고 사진. 2025년 투자 집행이나 최신 제품을 촬영한 장면이 아님. © Raimond Spekking / CC BY-SA 4.0 (via Wikimedia Commons). 추가 변경 없음. Source / 출처: Wikimedia Commons . 영업 현금 85.3조원에서 계산을 시작한다 삼성전자 2025년 사업보고서 의 연결 현금흐름표(본문 86쪽, PDF 89번째 페이지)에서 직접 읽은 금액은 다음과 같다. 원문의 단위는 백만원이다. 괄호로 표시된 취득 지출은 표에서 양의 지출액으로 바꾸었다. 조원 환산은 백만원 금액을 1,000,000으로 나누며 표시 단계에서만 반올림했다. 2025년 연결 항목 원문 금액·백만원 환산·조원 영업활동현금흐름 85,315,148 85.315148 유형자산 취득 지출 47,522,179 47.522179 무형자산 취득 지출 4,630,970 4.630970 이 세 줄만으로 기업 전체의 가치를 평가할 수는 없다. 다만 계산의 출발점을 고정할 수는 있다. 다른 자료에 나온 설비투자 발표액을 유형자산 취득 현금액 대신 끼워 넣지 않는 것이 이번 연습의 규칙이...
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와이씨켐 전환사채 100억 발행, 7회차 전환·조기상환 일정과 겹친 이유

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정정 2026년 10월 5일: 7회차 전환사채의 사채권자 조기상환청구권(풋옵션) 첫 지급기일을 "2026년 10월 15일"로 적었던 부분을 공시 원문대로 2026년 12월 14일 로 고쳤습니다(10월 14일에 열리는 것은 전환청구기간입니다). 만기 상환액도 추정치 대신 공시 원문의 109.3624%로 바꾸고, 미상환 사채 전체의 잠재 희석률 19.42%를 덧붙였습니다. 출처: KRX 상장공시시스템(KIND) 주요사항보고서 전환사채권발행결정 — 접수번호 20261002000877(9회차)·20250929000315(7회차). 2026년 10월 2일, 코스닥 상장 반도체 소재기업 와이씨켐(112290)이 100억원 규모의 9회차 전환사채(CB) 발행을 이사회에서 결의했다고 공시했다. 그런데 이번 공시에서 눈에 띄는 건 발행 규모가 아니라 자금의 용처다. 신규 설비 증설이나 연구개발이 아니라, 1년 전인 2025년에 발행한 7회차 전환사채 110억원어치를 조기에 상환하는 데 쓰겠다는 내용이다. 공교롭게도 7회차 채권의 전환청구기간이 이달 14일부터 열리고, 사채권자가 현금 상환을 요구할 수 있는 첫 조기상환지급기일은 두 달 뒤인 2026년 12월 14일이다(7회차 주요사항보고서, 접수번호 20250929000315). '또 CB를 찍었다'로 넘기기 전에, 이 공시가 실제로 보여주는 숫자들을 하나씩 따라가 보자. 150mm 반도체 웨이퍼 위에 놓인 개별 칩. 반도체 소재 산업을 보여주는 illustration/file photo로, 와이씨켐의 실제 제품이나 생산 현장과는 직접적인 관련이 없습니다. 사진: Kuebi = Armin Kübelbeck, Wikimedia Commons , CC BY-SA 3.0 1. 9회차 전환사채, 공시 원문 숫자로 정리하면 와이씨켐이 2026년 10월 2일 공시한 9회차 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채의 핵심 조건은 아래와 같다. 모두 해당 공시(접수번호 20261002000877...
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제일기획 자사주 2,827억 전량 소각 — 개정 상법 의무화 시대, 소각 공시를 읽는 법

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2026년 9월 30일, 제일기획(030000) 이사회가 기존에 보유하던 자사주 1,376만 2,500주를 전량 소각하기로 결의했다. 금액으로는 2,827억 5,469만원, 발행주식총수 대비 11.96%에 해당하는 규모다. 같은 자리에서 앞으로 1년간 1,400억원어치 자사주를 새로 사들여 그때그때 소각하겠다는 계획도 함께 나왔다. 숫자만 보면 "역대급 주주환원"처럼 읽히지만, 이 결정에는 2026년 3월에 개정된 상법의 의무소각 규정이라는 배경이 깔려 있다. 이번 글은 제일기획의 이번 공시를 사례로 삼아, 자사주 소각 공시에 나오는 숫자를 어떻게 내 계산으로 바꿔 읽는지, 그리고 회사가 밝힌 "주주환원" 명분과 법이 강제하는 "의무" 사이의 간극을 어디까지 갈라 봐야 하는지 정리한다. 서울 여의도 국회의사당 (일러스트용 참고 이미지, 제일기획 공시 현장과 직접 관련 없음). 사진: Alain Seguin, Wikimedia Commons, CC BY-SA 3.0 오늘 공시에 실제로 적힌 숫자 제일기획이 2026년 9월 30일 공시한 자기주식 소각 결정의 핵심 수치는 다음과 같다. 출처는 이 공시를 다룬 디지털투데이와 머니투데이, 블로터의 2026년 9월 30일자 보도다. 소각 대상: 보통주 13,762,500주 (자사주, 신규 취득분이 아니라 기존 보유분) 소각 예정 금액: 282,754,692,136원 (약 2,827억 5,469만원), 1주당 액면가 200원 발행주식총수 대비 비율: 11.96% 소각 전 발행주식총수: 115,041,225주 -> 소각 후 약 101,278,725주 이사회 결의일: 2026년 9월 30일 / 소각 예정일: 2026년 10월 15일 법적 근거: 상법 제343조 제1항(배당가능이익 범위 내 이익소각) -- 자본금 감소는 없음 추가 계획: 2026년 10월 1일부터 12월 30일까지 장내매수로 400억원어치를 새로 취득해 즉시 소각. 1...
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무상증자 공시 읽는 법 — 코나아이 사례로 신주배정·권리락·내 보유주식수를 직접 계산해본다

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사진: kuhnmi , 원본 파일 페이지: Wikimedia Commons , 라이선스: CC BY 2.0 이 글은 일반적인 투자 교육 목적의 정보이며 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않는다. 아래 공시 수치는 별도 표기가 없는 한 금융감독원 전자공시시스템(DART)에 코나아이(052400, 코스닥)가 2026년 9월 14일 제출한 원문 기준이며, 통화 단위는 원화(KRW)다. 주가는 2026년 9월 23일 코스닥 정규장 종가 기준으로 별도 표기했다. 실제 투자 판단 전에는 반드시 DART와 증권사 앱에서 최신 공시·시세를 다시 확인해야 한다. 왜 하필 지금 이 주제인가: 매년 수백 건씩 올라오는데 읽는 법은 아무도 안 가르쳐준다 "무상증자 결정"이라는 제목의 공시는 코스피·코스닥을 통틀어 한 해에도 수백 건씩 올라온다. 증권사 앱은 이 소식을 대개 "호재"라는 딱지와 함께 밀어주지만, 정작 내가 들고 있는 주식이 몇 주로 늘어나는지, 왜 그날 주가가 반토막처럼 보이는지, 자기주식이 껴 있으면 계산이 어떻게 달라지는지는 설명해주지 않는다. 이 글은 특정 시점의 시황이 아니라 이 공시 유형 자체를 읽는 방법을 다룬다. 2026년 9월 14일 코나아이가 제출한 실제 공시를 예시로 쓰지만, 목표는 코나아이 주가를 예측하는 것이 아니라 앞으로 다른 종목에서 같은 공시를 만났을 때 스스로 계산할 수 있게 만드는 것이다. 1. 무상증자는 유상증자·주식분할과 무엇이 다른가 세 가지 모두 발행주식수가 늘어난다는 결과만 보면 비슷해 보이지만, 회사에 새 돈이 들어오는지와 주주가 대가를 치르는지가 완전히 다르다. 구분 재원 주주의 대가 지불 발행주식총수 1주당 액면가 무상증자 주식발행초과금 등 자본잉여금 없음(무상 배정) 증가 불변 유상증자 주주·제3자의 신규 납입금 있음(청약대금 납입) 증가 불변 액면분할 해당 없음(자본잉여금 이동 없음) 없음 증가 감소(분할 비율만큼) 무상증자는 회사 곳...
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디지털대성, 62만7972주 소각 확정 + 100억원 신규 매입 -- 7월에 예고한 계획, 실제로 지켰는지 확인해보니

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교육콘텐츠 기업 디지털대성(코스닥, 068930)이 2026년 9월 21일 이사회에서 두 건의 결정을 동시에 내렸다. 하나는 이미 보유하고 있던 자사주 62만7972주를 소각하는 결정이고, 다른 하나는 유안타증권을 통해 100억원 규모의 신규 자기주식취득 신탁계약을 체결하는 결정이다. 두 공시만 따로 보면 "또 하나의 자사주 소각·매입 뉴스"처럼 보이지만, 지난 7월 30일 이 회사가 이미 예고했던 2026년 주주환원계획 원문과 대조해 보면 이야기가 달라진다. 오늘 나온 숫자가 그때 약속한 숫자와 정확히 일치하는지, 그리고 이 결정이 회사의 법적 여력 안에서 얼마나 여유 있게 이뤄진 것인지를 공시 원문 수치로 직접 따라가 본다. 사진은 국내 한 고등학교 교실의 수능 대비 주간 학습 일정표로, 디지털대성의 실제 강의실이나 서비스 화면이 아니라 이 회사가 속한 K-12·재수생(N수생) 교육 콘텐츠 시장을 보여주는 참고용 이미지입니다. 사진: Salamander724, Wikimedia Commons, Public Domain (원본 파일 페이지: commons.wikimedia.org/wiki/File:Korean_College_Scholastic_Ability_Test_schedule.jpg) 1. 9월 21일 공시 두 건, 원문이 말하는 숫자 금융감독원 전자공시시스템(DART)에 오른 두 건의 공시를 직접 확인하면 다음과 같다. 첫 번째는 주식소각결정 공시(접수번호 20260921900346)로, 소각할 주식은 보통주 62만7972주, 소각 예정금액은 55억8895만800원이며 1주당 가액은 500원이다. 소각 대상은 새로 사들이는 주식이 아니라 이미 보유 중인 자기주식(기취득 자기주식)이고, 소각 예정일은 9월 28일이다. 소각 전 발행주식총수는 보통주 2767만5342주였으므로, 이번 소각 물량은 전체 발행주식의 약 2.27%에 해당한다. 두 번째는 주요사항보고서(자기주식취득 신탁계약체결결정) 공시(접수번호 202609210...
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한섬 자사주 소각 연 100억원으로 두 배 확대 -- 4년 목표를 2년 만에 넘긴 이유와 내 지분율 계산법

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패션기업 한섬(코스피, 020000)이 2026년 9월 18일 이사회에서 새로운 3개년 주주환원 정책을 의결했다. 2024년 11월에 내놓은 4개년 기업가치 제고 계획의 환원 목표를 절반의 기간 만에 넘어서면서, 자사주 소각 규모를 연간 기준으로 종전 계획의 거의 두 배까지 끌어올린 것이다. 지수나 업종 전체가 아니라 한섬이라는 기업 한 곳의 공시 원문과 재무 수치를 그대로 따라가 보면, "목표를 왜 이렇게 빨리 올렸는가"와 "이번 결정이 실제로 주주에게 얼마나 의미가 있는가"라는 두 질문에 각각 다른 답이 나온다. 사진은 한섬의 최대주주인 현대백화점그룹이 운영하는 더현대 서울 매장으로, 한섬 사옥이나 매장을 촬영한 사진이 아니라 모기업 참고 이미지입니다. 사진: Kallerna, Wikimedia Commons, CC BY-SA 4.0 (원본 파일 페이지 링크: commons.wikimedia.org/wiki/File:The_Hyundai_Seoul_Yeoui-dong_3.jpg) 1. 9월 18일 공시 원문이 말하는 것 금융감독원 전자공시시스템(DART)에 오른 한섬의 주요사항보고서(자기주식취득결정, 접수번호 20260918000068) 를 직접 확인하면, 이번 결정의 골격은 다음과 같다. 취득예정주식은 보통주 62만9327주, 취득예정금액은 100억 6030만원이며 이는 이사회 결의일 전일인 9월 17일 종가 1만5890원을 기준으로 산정된 금액이다. 취득 기간은 2026년 9월 21일부터 10월 22일까지이며, 방법은 KB투자증권을 통한 유가증권시장 장내 매수다. 독립(사외)이사 3인 전원이 참석해 찬성했고, 1일 매수 주문수량 한도는 6만2932주로 못박혔다. 공시에는 취득 전 자기주식 보유현황도 함께 나오는데, 신탁계약분 2만4218주와 기타 취득분 93만6535주를 합쳐 총 96만753주를 이미 보유하고 있었다. 이번에 새로 사들이는 물량은 전량 소각할 예정이라고 같은 날 별도로 낸 주식소각결정 공...
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에이피알 소규모합병 결정, 완전자회사 에이피알팩토리 흡수 — 주주가 실제로 확인해야 할 것

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코스피 상장사 에이피알(278470)이 완전자회사인 에이피알팩토리를 흡수합병하기로 했습니다. 2026년 9월 9일 이사회에서 결의하고 금융위원회에 주요사항보고서를 제출했으며, 9월 16일에는 첨부 계약서를 정정 제출했습니다. 신주를 한 주도 발행하지 않는 합병이라 겉보기엔 조용하지만, 합병비율이 1:0으로 산정된 이유와 주주에게 주식매수청구권이 아예 주어지지 않는 이유는 공시 원문을 직접 읽지 않으면 헷갈리기 쉽습니다. 이 글은 DART에 제출된 주요사항보고서(접수번호 20260909000045, 정정 20260916000451) 원문을 근거로 이번 합병에서 실제로 바뀌는 것과 바뀌지 않는 것을 정리합니다. 에이피알 본사(서울 송파구 올림픽로 300, 롯데월드타워 36층) 소재지 참고용 이미지 — 이번 합병 결정 자체를 촬영한 사진은 아닙니다. 사진: Шохбоз, Wikimedia Commons, CC BY-SA 4.0 , 원본 파일 보기 공시 원문이 밝힌 핵심 내용 주요사항보고서에 담긴 합병의 뼈대는 다음과 같습니다. 존속회사는 에이피알, 소멸회사는 에이피알팩토리이며, 에이피알은 이미 에이피알팩토리 지분 100%(44,060,083주)를 보유하고 있습니다. 합병 목적은 "경영 효율성 제고"로 명시됐고, 합병 완료 후에도 에이피알의 최대주주 변동은 없습니다. 항목 공시 내용 합병방법 에이피알이 에이피알팩토리를 흡수합병(소규모합병) 합병비율 에이피알 : 에이피알팩토리 = 1.0000000 : 0.0000000 (무증자) 외부평가 미실시 — 자본시장법 시행령 제176조의5 제8항 제2호 나목 단서 적용 이사회결의일 2026년 9월 9일 (독립이사 3인 참석) 합병계약일 2026년 9월 16일 합병기일 2026년 12월 31일(예정) 합병등기예정일 2027년 1월 6일(예정) '소규모합병'이라 주주총회도, 주식매수청구권도 없다 가장 많이 오해하는 지점이 여기입니다. 상법 제527조의3에 따른 ...
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